بعد صدور تقارير مهمة عن سوق العمل والتضخم والبطالة في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي، كان على السوق أن يقيّم كيف تغيّر موقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في ضوء البيانات الجديدة حول حالة الاقتصاد الأمريكي. شهدنا عدة خطابات لأعضاء FOMC، وتلقّى السوق بعض الإجابات عن تساؤلاته.

ومن الغريب أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا يصرّون على أن التضخم لا يزال مرتفعًا، ويبدون قلقًا بشأن قدرة هذا المؤشر على العودة إلى مستوى 2% في المستقبل القريب. برأيي، هذه المخاوف ليست في محلّها، وكان بإمكان أعضاء FOMC تخفيف نبرة تصريحاتهم قليلًا. وحتى إذا تجاهلنا المراجعة التي طالت بيانات Nonfarm Payrolls لعام 2025 (والتي أرى أنها تستدعي تحفيزًا إضافيًا لسوق العمل)، فإننا إذا ركّزنا فقط على التضخم، فسنجد أنه لا يبتعد الآن عن المستوى المستهدف سوى بنسبة 0.4%. فما الذي ينتظره الاحتياطي الفيدرالي؟ ولماذا؟

من المعروف أن تأثير أسعار الفائدة طويل الأجل. ولا تزال السياسة النقدية الحالية للاحتياطي الفيدرالي "تقييدية"، وهي مستمرة في ممارسة تأثير كابح على مؤشر أسعار المستهلك. لكن إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية سعيًا للوصول إلى تضخم عند 2%، فمن المرجّح ألا يستجيب هذا المؤشر على الفور. بعبارة أخرى، سيستمر التضخم في التباطؤ، وهو سيناريو غير مرغوب فيه بالنسبة للبنك المركزي الأمريكي، تمامًا كما أن التضخم فوق 2% غير مرغوب فيه أيضًا.

ومع ذلك، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في Chicago أوستان غولسبي إلى المستمعين إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل مستدام. واقترح أنه في عام 2026، قد يقوم الفيدرالي بعدة جولات من خفض أسعار الفائدة، ولكن فقط إذا كان واثقًا من استمرار عملية انخفاض التضخم. ولفت غولسبي إلى أن تضخم قطاع الخدمات لا يزال مرتفعًا للغاية بحيث لا يسمح بإطلاق جولة جديدة من التيسير في الوقت الراهن. ولا يسع المرء إلا أن يتساءل ما الدلائل التي يحتاج غولسبي إلى رؤيتها للاقتناع بتحقق تقدم نحو تضخم عند 2% إذا كان حتى مستوى 2.4% لا يُعد مؤهلًا لذلك؟

على أي حال، أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في Chicago أنه شخصيًا غير ميال لاتخاذ قرارات "حمائمية" في المستقبل القريب. وقد ازداد الطلب على العملة الأمريكية جزئيًا في الأيام الأخيرة في ظل الخطاب الحالي الصادر عن مسؤولي الفيدرالي.

الصورة الموجية لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى تحليل زوج EUR/USD، أخلص إلى أن الأداة تواصل تشكيل مقطع اتجاه صاعد. تظل سياسات Donald Trump والسياسة النقدية للفيدرالي عاملين مهمين في التراجع طويل الأمد للعملة الأمريكية. قد تمتد الأهداف للمقطع الحالي من الاتجاه حتى حدود المستوى 25. في الوقت الحالي، أرى أن الأداة لا تزال ضمن الموجة العالمية 5، لذلك أتوقع ارتفاع الأسعار في النصف الأول من عام 2026. ومع ذلك، على المدى القريب قد يشكّل الزوج موجة هابطة أخرى في إطار حركة تصحيحية. أعتقد أن من الحكمة البحث عن مناطق ومستويات لعمليات شراء جديدة مع استهداف المناطق قرب 1.2195 و1.2367، واللتين تتطابقان مع 161.8% و200.0% على مؤشر Fibonacci.

الصورة الموجية لزوج GBP/USD:

الصورة الموجية لأداة GBP/USD واضحة إلى حد كبير. فقد انتهى تكوّن الهيكل الصاعد المكوّن من خمس موجات، لكن الموجة العالمية 5 قد تتخذ شكلًا ممتدًا بدرجة أكبر بكثير. أعتقد أن مجموعة موجات تصحيحية قد تتشكّل في المستقبل القريب، يعقبها استئناف الاتجاه الصاعد. وبناءً على ذلك، أنصح خلال الأسابيع المقبلة بالبحث عن فرص لعمليات شراء جديدة. في رأيي، يملك الجنيه في ظل Donald Trump فرصة جيدة للارتفاع إلى نطاق 1.45-1.50 دولار. وTrump نفسه يرحّب بتراجع الدولار، كما أن لدى الفيدرالي فرصة لخفض الفائدة مرة أخرى في الاجتماع المقبل.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. ينبغي أن تكون البنى الموجية بسيطة وواضحة. فالبنى المعقدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تحتاج إلى تعديلات.
2. إذا لم يكن هناك قدر كافٍ من الثقة بما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا توجد يقين بنسبة 100% بشأن اتجاه الحركة. لا تنس أوامر إيقاف الخسارة الوقائية (Stop Loss).
4. يمكن دمج التحليل الموجي مع أنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.