* Voir aussi : Indicateurs de trading InstaForex pour XAU/USD
La paire XAU/USD atteint des sommets records pour le 6e jour de trading consécutif, se maintenant fermement près du seuil psychologiquement important de 5100,00 lors de la première moitié de la session de trading européenne et démontrant une demande soutenue pour l'or de la part des investisseurs, des banques centrales, et des fonds négociés en bourse. Cette hausse sans précédent n'est pas un pic aléatoire mais résulte d'une puissante convergence de facteurs fondamentaux qui ont transformé l'or en principal actif refuge de l'époque moderne.
Le moteur principal de la croissance reste la combinaison de l'incertitude géopolitique, la faiblesse du dollar américain, et des attentes d'une politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale, créant un environnement favorable aux actifs sans rendement.
Trois piliers de la hausse de l'or
La hausse continue des prix est soutenue par trois moteurs clés :
- Forte demande pour les actifs refuge. Le paysage géopolitique reste extrêmement instable. L'escalade du conflit commercial entre les États-Unis et l'Europe au sujet du Groenland, les menaces de tarifs à 100 % contre le Canada, et l'absence de progrès dans les négociations entre la Russie et l'Ukraine poussent les investisseurs à chercher massivement une protection contre l'incertitude. L'or, en tant qu'actif refuge éprouvé, devient le choix naturel.
- Stratégie massive de "Vente de l'Amérique". Le marché a débuté une sortie de capitaux à grande échelle des actifs liés aux États-Unis. Cela est dû non seulement aux guerres commerciales mais aussi à l'attaque de l'administration Trump contre l'indépendance de la Fed, ainsi qu'aux préoccupations croissantes concernant le niveau de la dette nationale américaine. L'US Dollar Index (USDX) a atteint un plus bas de 6 mois autour de 97,00, soutenant directement l'or libellé dans une monnaie en déclin.
- Changements structurels de la demande et attentes d'assouplissement de la Fed. Les actions des grandes banques centrales indiquent un changement stratégique :
- Accumulation de réserves. La Banque populaire de Chine achète de l'or pour le 14e mois consécutif, avec les banques centrales de Pologne, Inde, et Brésil achetant également de l'or.
- Afflux record dans les ETF. L'investissement mondial dans les ETF or a augmenté de 25 % en 2025, leurs actifs sous gestion atteignant un chiffre stupéfiant de 558,9 milliards de dollars.
- Attentes envers la Fed. Le marché anticipe deux baisses de taux de la Fed en 2026. La perspective d'une baisse des coûts de l'argent et des rendements en baisse des instruments alternatifs (par exemple, obligations) rend l'or sans rendement plus attrayant.
Perspectives et principaux risques : tous les yeux sur la Fed
Les perspectives à court terme pour l'or dépendent largement de deux événements cette semaine :
1. Réunion de la Fed les 27 et 28 janvier. Bien que le taux reste presque certainement inchangé (à 3,75 %), le ton des commentaires de Jerome Powell sera crucial pour le marché. Scénario "accommodant". Des indices d'un assouplissement monétaire imminent ou plus profond entraîneront une nouvelle faiblesse du dollar et une nouvelle hausse de l'or. Scénario "restrictif". Des avertissements sur les risques d'inflation et des signaux d'une pause prolongée dans les baisses de taux pourraient temporairement renforcer le dollar et provoquer une correction de l'or.
2. Menace de fermeture du gouvernement américain. L'intensification du conflit intrapartis au Congrès et le risque d'arrêt du financement des entités gouvernementales pourraient exacerber la fuite du dollar et alimenter le commerce "Vente de l'Amérique", soutenant davantage l'or.
Contradictions du marché : le paradoxe du dollar
Malgré le discours sur la dé-dollarisation, il est important de noter le paradoxe également observé par certains économistes : la demande pour les bons du Trésor américain (dette nationale) reste élevée ; l'utilisation du dollar dans les transactions internationales (selon les données SWIFT) continue d'augmenter.
Cela signifie que l'affaiblissement du dollar est plus tactique que catastrophique pour lui, et un retournement du sentiment du marché est possible si le tableau macroéconomique change.
Situation technique et analyse des scénarios
En résumé, le marché est dans un état de surachat, mais la tendance est forte.
D'un point de vue technique, l'or montre une hausse impulsive prononcée. Le niveau psychologique de 5000,00 a déjà été dépassé à l'ouverture de la séance de lundi. Désormais, la prochaine tâche pour les haussiers est de surmonter et de se consolider au-dessus du niveau de 5100,00 (niveau "rond" et limite supérieure du canal ascendant sur le graphique hebdomadaire). Si la dynamique actuelle se maintient, les prochains objectifs pourraient être de 5200,00–5250,00.
Cependant, cette hausse continue sur 6 jours indique également un état de surachat extrême. Tout déclencheur négatif ou toute fixation de bénéfices pourrait provoquer une correction technique. Les premiers niveaux de support (court terme) pour un tel scénario se situent autour de 5000,00–4970,00 (EMA50 et la ligne inférieure du canal ascendant sur le graphique horaire), tandis qu'un niveau plus sérieux se trouve dans la zone de 4800,00 (EMA50 et la ligne inférieure du canal ascendant sur le graphique de 4 heures) – 4788,00 (EMA200 sur le graphique horaire).
Scénario principal
Étant donné la faiblesse persistante du dollar américain, les tensions géopolitiques et les attentes d'une Fed accommodante, l'or pourrait continuer de monter, cherchant à se consolider au-dessus de 5100.00 et à entrer dans une nouvelle phase de tendance haussière.
Scénario alternatif
Une correction est possible en cas de rhétorique de la Fed plus agressive que prévu, d'une amélioration marquée de l'appétit pour le risque mondial, ou d'un rebond du dollar américain. Cependant, même dans ce cas, la baisse devrait être limitée et de nature corrective dans le cadre de la tendance haussière plus large. Quoi qu'il en soit, la tendance haussière reste dominante, et tout repli est perçu par le marché comme une opportunité d'achat.
Conclusion
L'or est au sommet d'une puissante tendance haussière, alimentée par une combinaison parfaite de facteurs géopolitiques, d'un dollar faible et d'une croissance structurelle de la demande. La probabilité de dépasser le niveau de 5100.00 dans les jours qui viennent est extrêmement élevée.
Cependant, les investisseurs doivent faire preuve d'une prudence accrue. Le marché est surchauffé, et des événements clés cette semaine — la décision de la Fed et la situation de la dette nationale américaine — pourraient déclencher des prises de bénéfices et une correction technique. La tendance haussière à long terme est actuellement incontestée, mais la volatilité à court terme pourrait augmenter fortement. Une stratégie judicieuse pourrait être d'observer la réaction des prix aux nouvelles de la Fed plutôt que de poursuivre le marché à ses niveaux extrêmes actuels.
