La Bank of England a récemment fait des déclarations optimistes indiquant que le pays a réussi à maîtriser les pressions inflationnistes. C'est un accomplissement significatif, compte tenu de la période prolongée de forte inflation qui a inquiété à la fois la banque centrale et le public. Cependant, comme c'est souvent le cas en économie, la victoire dans une bataille ouvre la voie à de nouveaux défis. La crise de l'emploi qui s'intensifie est désormais au centre de l'attention du régulateur financier britannique.
Lors de la réunion d'hier, la Banque d'Angleterre (BoE) a décidé de maintenir le taux d'intérêt directeur à 3,75 %. Cette décision n'a pas été facile, comme en témoigne le ratio de vote au sein du Comité de politique monétaire : 5 ont voté pour maintenir le taux, tandis que 4 étaient favorables à une baisse. Une telle division montre à quel point la situation économique actuelle est ambiguë et la difficulté de choisir entre maîtriser l'inflation et soutenir le marché du travail.
D'une part, maintenir un taux élevé vise à contrôler l'inflation et à éviter qu'elle ne reparte à la hausse. D'autre part, cette décision met des emplois en danger, car des taux d'intérêt élevés peuvent ralentir la croissance économique et, par conséquent, réduire la demande de main-d'œuvre. La BoE fait donc face à un dilemme difficile : soit contenir l'inflation au risque de déclencher une récession et une hausse du chômage, soit stimuler l'emploi au risque de raviver l'inflation.
Selon les dernières prévisions de la banque centrale, le nombre de chômeurs devrait augmenter de près de 110 000 par rapport aux projections de novembre, les politiques restrictives actuelles ayant un impact négatif sur l'économie. Les nouvelles prévisions suggèrent que 108 000 personnes seront sans emploi cette année. En parallèle, avec un avertissement que le taux de chômage pourrait atteindre 5,3 % au printemps, la BoE a révisé à la baisse de manière marquée sa prévision de croissance pour 2026, passant de 1,2 % à 0,9 %.
"Depuis le niveau actuel de 3,4 %, le taux descendra à environ le niveau cible de 2 % d'ici avril et demeurera à ce niveau pour les trois prochaines années," a déclaré la BoE. Même avec deux réductions de taux de un quart de point de pourcentage en 2026 qui ramèneraient le coût de l'emprunt à 3,25 %, la banque estime avoir réussi à maîtriser l'inflation.
Comme l'a noté le vice-gouverneur Dave Ramsden lors d'une conférence de presse jeudi, élaborer une politique monétaire est toujours un compromis difficile. "Nous devons prendre en compte l'activité économique modérée, la situation du marché du travail et l'inflation," a-t-il déclaré. "Nous équilibrons donc ces risques." Cependant, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a rejeté l'idée que le chômage soit un prix à payer pour réduire l'inflation, cherchant à éviter les phrases qui ont déjà causé des problèmes aux responsables. "Je veux y mettre fin de manière décisive," a dit Bailey. "Nous ne saluons pas le chômage. Soyons clairs sur le fait que notre tâche est d'atteindre le taux d'inflation cible." À l'heure actuelle, Bailey, dont la décision déterminera probablement quand la prochaine réduction des taux d'intérêt aura lieu, donne la priorité aux risques inflationnistes, même s'il a déclaré que son opinion personnelle est en accord avec celle du personnel quant aux problèmes croissants sur le marché du travail.
Selon la banque, le niveau naturel de chômage au Royaume-Uni est de 4,75 %. Toute valeur inférieure indique de l'inflation, tandis qu'une valeur supérieure indique que l'économie ne fonctionne pas à un niveau optimal. Cela implique que d'ici le début de l'année prochaine, les pertes d'emploi totaliseront environ 200 000. La banque a indiqué que la hausse du chômage est principalement due à un recrutement insuffisant plutôt qu'à des licenciements.
La livre sterling a réagi activement à la nouvelle que les taux pourraient être abaissés dans un avenir proche, diminuant face au dollar américain.
Quant à l'image technique actuelle pour le GBP/USD, les acheteurs de livres doivent surmonter la résistance la plus proche à 1,3590. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1,3630, au-dessus duquel il sera assez difficile de passer. La cible la plus éloignée sera la zone de 1,3660. Si la paire chute, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle de 1,3545. Si cela réussit, dépasser cette fourchette portera un coup sévère aux positions des haussiers et poussera le GBP/USD vers un bas à 1,3510, avec la perspective d'atteindre 1,3480.
