Il est évident que le rapport sur l’emploi de mai aux États-Unis n’a laissé personne indifférent.

La présidente de la Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, a réagi aux données presque immédiatement — et son commentaire s’est voulu un avertissement que le marché ne peut pas ignorer. « Si la tendance se poursuit, il pourrait bientôt être nécessaire d’agir », a‑t‑elle écrit sur les réseaux sociaux après la publication des chiffres.

Hammack est membre votant du FOMC cette année, et sa position est cohérente. Elle décrit un taux de chômage de 4,3 % comme « globalement compatible avec le plein emploi », tandis que la création de 172 000 emplois, contre une prévision de 85 000, confirme que le marché du travail est en équilibre approximatif. Avec un tel marché du travail et une inflation à 3,8 % selon l’indice PCE, les arguments en faveur du maintien d’une attitude attentiste s’affaiblissent à chaque nouveau rapport.

Il convient de noter que les données sur l’emploi de mai ont montré la plus forte progression de l’emploi sur trois mois depuis plus de deux ans. La croissance a concerné un large éventail de secteurs — loisirs et hôtellerie, santé, construction non résidentielle et industrie manufacturière. Le marché du travail ne se contente pas de tenir — il retrouve de l’élan après une période de faibles embauches en 2025, une dynamique qui alimentera encore davantage l’inflation dans le pays.

Sur ce fond, la position de Hammack s’inscrit dans la tendance générale « faucon » au sein du FOMC, qui s’est clairement manifestée la semaine dernière. La présidente de la Federal Reserve de Dallas, Logan, a déclaré avant la publication du rapport qu’une hausse de taux pourrait être nécessaire d’ici la fin de l’année. Le président de la Federal Reserve de New York, Williams, a adopté une position neutre, mais n’a pas exclu un resserrement supplémentaire. La présidente de la Federal Reserve de San Francisco, Daly, a évoqué la prudence et la volonté de réagir « en tout état de cause ».

Désormais, à la réunion des 16‑17 juin — la première sous la direction du nouveau président Kevin Warsh — les tensions sont encore montées d’un cran. La principale intrigue ne sera pas la décision en tant que telle, mais la formulation du communiqué final. Le marché s’attend à ce que la Fed renonce à la formulation laissant entendre qu’une baisse de taux serait la prochaine étape, et qu’elle ouvre la porte à une hausse. Ce signal déterminera le comportement du dollar dans un avenir proche.

Quant au tableau technique actuel de l’EUR/USD, les acheteurs doivent envisager comment reconquérir le niveau de 1,1540. Ce n’est qu’à cette condition qu’ils pourront viser un test de 1,1560. De là, la paire pourra grimper jusqu’à 1,1580, mais le faire sans le soutien des grands intervenants sera assez difficile. L’objectif le plus éloigné sera le plus haut à 1,1600. Si l’instrument de trading ne recule qu’aux environs de 1,1505, je m’attends à une réaction marquée des gros acheteurs. Si personne ne se manifeste, il sera préférable d’attendre un nouveau plus bas à 1,1480, ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1445.

Quant au tableau technique actuel du GBP/USD, les acheteurs de livres doivent reconquérir la résistance la plus proche à 1,3345. Ce n’est qu’alors qu’ils pourront viser 1,3375, niveau au‑dessus duquel il sera assez difficile de s’affranchir. L’objectif le plus éloigné sera la zone de 1,3410. En cas de baisse de la paire, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle de 1,3315. S’ils y parviennent, une sortie de ce range porterait un sérieux coup aux positions des acheteurs et pousserait le GBP/USD vers un plus bas à 1,3290, avec la perspective d’un mouvement vers 1,3255.