O mercado terminou exatamente onde começou. A semana começou com as ameaças tarifárias de Donald Trump contra a Europa por causa da Groenlândia e terminou com uma desescalada. Como resultado, o S&P 500 passou por grandes oscilações, encerrou a segunda semana consecutiva com perda significativa e agora aguarda ansiosamente os resultados dos gigantes de tecnologia.

Desempenho semanal do S&P 500

Durante 14 sessões de negociação, o índice Russell 2000, de pequena capitalização, superou o S&P 500, mas essa sequência de vitórias chegou ao fim em 24 de janeiro. Os dados positivos sobre o sentimento do consumidor divulgados pela Universidade de Michigan — que atingiram o maior nível em cinco meses — não ajudaram a prolongar a sequência; o resultado foi mais um sinal da força da economia dos EUA.

Os investidores estavam comprando ativamente ações cíclicas ligadas à economia, mas antes dos relatórios de lucros das gigantes da tecnologia, eles optaram por pausar a rotação. Os desempenhos fracos recuperam o atraso, os líderes descansam — isso caracteriza a dinâmica do final de janeiro.

Desempenho das ações das "Sete Magníficas"

Por muito tempo, as Sete Magníficas impulsionaram os ganhos do S&P 500, mas esse quadro mudou nos últimos meses. Algumas dessas empresas passaram a apresentar desempenho inferior ao do índice amplo. Ainda assim, os gigantes de tecnologia continuam a gerar lucros expressivos e, diante da expectativa por resultados sólidos, os investidores voltam a direcionar sua atenção ao grupo. O movimento reflete a lógica de "comprar no boato": por exemplo, a notícia de que Pequim teria permitido que empresas chinesas, incluindo a Alibaba, preparassem a documentação necessária para a compra de chips dos EUA tornou-se um catalisador positivo para a NVIDIA.

Enquanto a rotação doméstica parece ter sido colocada em pausa, a rotação externa começa agora a ganhar tração. Segundo o Bank of America, com base em dados da EPFR Global, os investidores retiraram US$ 17 bilhões de ETFs focados em ações dos Estados Unidos. Em contrapartida, ETFs direcionados à Europa e ao Japão registraram entradas líquidas, enquanto os ETFs de mercados emergentes superaram todos os demais: desde o início de janeiro, atraíram US$ 134 bilhões e caminham para os maiores influxos mensais desde o lançamento desses produtos, em 2012.

Essa dinâmica bastante inesperada segue os comentários do secretário de Comércio, Howard Latnick, de que Donald Trump considera a globalização uma política fracassada que deixa os Estados Unidos atrás do resto do mundo.

A incerteza sobre a política da Casa Branca pode desencadear uma greve dos compradores estrangeiros de ações americanas. As participações dos investidores europeus em títulos americanos ultrapassam US$ 10 trilhões; as vendas desses detentores podem provocar uma retração significativa no índice geral de ações.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 formou duas barras doji perto do valor justo. Isso torna razoável colocar duas ordens pendentes: uma compra a 6.935 e uma venda a 6.895.