Несмотря на то что большую часть 2022 года цены на золото колебались, настроения инвесторов остаются повышенными. Многие аналитики считают, что инвесторы сидят в стороне, ожидая, пока Федеральная резервная система сломит мировую экономику своей агрессивной денежно-кредитной политикой, прежде чем они вернутся на рынок.
Со слов одного из рыночных аналитиков: волатильность на мировых валютных рынках может означать, что уже что-то сломалось.
Глава отдела стратегии металлов в MKS PAMP Ники Шилс сказала, что непрекращающееся ралли доллара США начинает создавать напряженность в мировой экономике.
С её слов: Банк Англии изменил свою тактику не потому, что инфляция снизилась, а для обеспечения финансовой стабильности. А ФРС будет повышать процентные ставки, пока что-то не сломается.
Когда исторические изменения в годовом исчислении достигают 10-20% (недавно они достигли 21%), это всегда связано с некоторым финансовым или экономическим стрессом. Экстремальная сила доллара создает глобальные дисбалансы.
Финансовые рынки продолжают справляться с волатильностью на британских рынках после того, как правительство объявило о бюджетном плане на сумму почти 300 миллиардов фунтов стерлингов, который будет покрыт за счет дефицитных расходов.
Это объявление вызвало крупнейшую в новейшей истории распродажу британского фунта. Распродажа была сдержана в среду после того, как Банк Англии заявил, что купит долгосрочные государственные облигации Великобритании, известные как ценные бумаги.

На прошлой неделе Банк Японии был вынужден провести интервенцию на валютных рынках впервые с 1998 года. Иена торгуется на 24-летнем минимуме по отношению к доллару США. Евро продолжает торговаться ниже паритета с долларом США, достигнув самого низкого уровня более чем за два десятилетия.

Несмотря на борьбу с долларом США, рынок золота торгуется вблизи исторических максимумов по отношению ко всем трем основным валютам.
По мнению Шилс, инвесторы в золото должны продолжать торговать золотом в других валютах, особенно там, где центральные банки проводят менее агрессивную денежно-кредитную политику по сравнению с ФРС.
Однако Шилс сказала, что она также видит потенциал золота по отношению к доллару США, поскольку валюта выглядит переоцененной. Отметив, что за последние 12 дней, доллар вырос на 7%, это может означать технический спад.
В то же время, после падения до нового двухлетнего минимума, цены на золото в среду резко отскочили выше 1650 долларов за унцию:

Теперь ясно, что мы не знаем, достиг ли уже своего пика доллар США. Шилс отметила, что исторически, когда доллар США достиг пика, цены на золото выросли примерно на 6% в последующие два месяца.
Касаемо того что может говорить о достижении максимума доллара США, инвесторам придется следить за тем, насколько агрессивной будет Федеральная резервная система в своей денежно-кредитной политике. На прошлой неделе центральный банк США дал понять, что в следующем году текущий цикл ужесточения может достичь пика на уровне 4,6%.
Однако Шилс считает, что растущий стресс на валютных рынках может заставить Федеральную резервную систему на ноябрьском заседании занять менее агрессивную позицию.
ФРС, несмотря на продолжающуюся деглобализацию, не может действовать в одностороннем порядке или проводить денежно-кредитную политику в вакууме; вероятно, между союзниками по G-10, такими как Великобритания и ФРС, происходят кулуарные диалоги. Повышение на 50 базисных пунктов в ноябре, что является недооценкой на рынках.