Опубликованный сегодня инсайд Financial Times взбодрил участников валютного рынка – особенно трейдеров пары eur/usd. По информации издания, глава Европейского Центробанка Кристин Лагард может покинуть свой пост до завершения своего восьмилетнего мандата – то есть до октября 2027 года.
Как сообщили инсайдеры FT, причины такого решения носят политический характер: Лагард хочет дать возможность действующему президенту Франции Эммануэлю Макрону и канцлеру Германии Фридриху Мерцу согласовать кандидатуру преемника еще до французских президентских выборов, которые должны состояться в апреле следующего года.
Дело в том, что на выборах во Франции вероятна победа евроскептика Жордана Барделлы, который является соратником Марин Ле Пен (которой, в свою очередь, запретили баллотироваться).
Барделла лидирует в общенациональных опросах, причем некоторые исследования показывают, что он набирает около 35-37% голосов в первом туре – это выше, чем у других потенциальных кандидатов. Также стоит отметить, что партия Национального объединения Марин Ле Пен в позапрошлом году уже получила заметный мандат – и во французском парламенте, и в Европейском парламенте. Это отражает высокий уровень поддержки правых и ультраправых идей среди значительной части избирателей. Например, на выборах в Европарламент партия Ле Пен стала самой популярной политической силой во Франции, опередив партию Эммануэля Макрона примерно вдвое.
Поэтому проевропейские силы вполне обоснованно считают, что осенью 2027 года им будет сложнее согласовать кандидатуру нового руководителя важнейшей финансовой институции Европы. Жордан Барделла в качестве президента Франции наверняка будет выдвигать свои условия и/или «свою» кандидатуру, с соответствующими экономическими и политическими взглядами.
Кроме того, по словам инсайдеров Financial Times, Кристин Лагард лично хочет, чтобы Эммануэль Макрон, который фактически номинировал ее на пост главы ЕЦБ семь лет назад, принял участие в выборе её преемника.
Почему евро негативно отреагировал на эту новость? Здесь несколько причин.
Во-первых, любые разговоры/слухи/инсайды об уходе главы ЦБ означают неопределённость относительно курса будущей политики. Ведь инвесторы, можно сказать, «привыкают» к конкретным ожиданиям по ставкам и экономическим сигналам от текущего руководства. Смена главы передает ощущение, что эти ориентиры могут поменяться. Подобные перспективы оказали давление на евро, укрепляя осторожность на рынках.
Во-вторых, Кристин Лагард известна своим умеренным подходом к процентным ставкам и стабильности – участники рынка могут рассчитывать на последовательность действий ЕЦБ. Теперь же на рынке усилились спекуляции о том, кто станет ее преемником, каких взглядов он/она будет придерживаться и т.д. Как правило, валюты негативно реагируют на подобные «эмоциональные качели».
Кто может стать преемником Лагард? В числе фаворитов – несколько имен. Прежде всего это бывший глава Центробанка Нидерландов Клаас Кнот и генеральный директор Банка международных расчетов Пабло Эрнандес де Кос (бывший глава ЦБ Испании). Также в числе возможных претендентов есть и представители «немецкого крыла»: президент Бундесбанка Йоахим Нагель и член Совета управляющих ЕЦБ Изабель Шнабель (которая ранее занимала должность профессора финансовой экономики Боннского университета).
Такой набор претендентов говорит о том, что следующим главой Европейского Центробанка может стать как «ястреб», так и «голубь». В частности, Клаас Кнот считается одним из основных ястребов в ЕЦБ, поскольку он последовательно поддерживает идею повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией (хотя в последнее время он занимает более умеренную позицию). В свою очередь Пабло де Кос характеризуется как «умеренный голубь», т.к. он выступал за постепенное снижение процентных ставок при условии устойчивого замедления инфляции.
Также участники рынка не исключают и вариант «темной лошадки», роль которой может сыграть, например, Аньес Бенасси-Кере (заместитель главы ЦБ Франции). Также на скамейке запасных – бывший главный экономист ОЭСР Лоренс Бун, заместитель главы ЦБ Греции Кристина Папаконстантину и профессор Лондонской бизнес-школы Элен Рей.
Неопределённость всегда оказывает давление на валюту. Но в данном случае необходимо признать, что «фактор Лагард» будет иметь краткосрочное влияние на пару eur/usd, поскольку на данный момент никаких практических действий с её стороны нет и в обозримом будущем (в течение ближайших недель/месяцев) не предвидится. Согласно официальному комментарию ЕЦБ, Кристин Лагард «сейчас полностью сосредоточена на выполнении своего мандата и не принимала никакого решения». То есть регулятор не подтвердил, но и не опроверг подобных намерений главы ЦБ. И если в течение ближайших суток Лагард не заявит об обратном, трейдеры eur/usd переключатся на иные фундаментальные факторы (протокол ФРС, данные по росту ВВП США, базовый индекс PCE).
Поэтому на данный момент по паре eur/usd не рекомендуется рассматривать короткие позиции. Несмотря на превалирующие медвежьи настроения, продавцы не смогли закрепиться под уровнем поддержки 1,1830 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Протестировав вчера 17-ю фигуру, трейдеры зафиксировали прибыль, погасив тем самым южный импульс. Если протокол ФРС не окажет сильную поддержку гринбеку, пара, вероятно, останется в текущем ценовом диапазоне 1,1800–1,1850 до публикации ключевых отчётов недели (ВВП США, базовый индекс PCE), релиз которых назначен на пятницу.
