Thị trường cổ phiếu Mỹ vừa có tuần giao dịch tốt nhất trong vòng một năm nhờ các tiêu đề về đàm phán Mỹ–Iran và đợt giảm giá dầu mạnh nhất kể từ năm 2022. Nhà đầu tư đã thực sự đặt cược vào khả năng hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông, nhưng việc đàm phán đổ vỡ đã đảo ngược hoàn toàn tâm lý thị trường. S&P 500 đang có nguy cơ mở cửa với một khoảng trống giảm giá, và nếu nhà đầu tư cá nhân cũng tham gia bán ra, hãy sẵn sàng cho biến động tiêu cực.

Morgan Stanley cho rằng lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và khả năng chống chịu của kinh tế Mỹ đã giúp chỉ số rộng này chỉ giảm chưa tới 10% so với đỉnh tháng 10, bất chấp xung đột ở Trung Đông. Việc tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng (price‑to‑forecasted‑earnings) giảm 18% và hơn một nửa số cổ phiếu trong Russell 2000 mất trên 20% gợi ý rằng nhịp điều chỉnh của S&P 500 có thể đã kết thúc. Đây có thể là thời điểm để mua vào.

Diễn biến của S&P 500 và hệ số P/E dự phóng

Các dự báo đồng thuận trên Wall Street cho thấy EPS của các công ty thuộc S&P 500 đã tăng 12,5% trong quý 1 (tháng 1–tháng 3). Nếu đúng như vậy, đây sẽ là quý thứ sáu liên tiếp ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số. Số lượng doanh nghiệp nâng dự báo lợi nhuận được kỳ vọng sẽ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021.

Thị trường rõ ràng đã mệt mỏi vì địa chính trị và sẵn sàng quay lại tập trung vào các yếu tố cơ bản. Vấn đề là căng thẳng ở Trung Đông vẫn chưa hạ nhiệt. Mỹ có kế hoạch chặn các tàu chở dầu của Iran đi qua eo biển Hormuz, điều này sẽ làm nới rộng mức thâm hụt trên thị trường dầu khoảng 2 triệu thùng/ngày. Động thái đó sẽ đẩy giá Brent tăng lên và tạo lực cản cho chỉ số S&P 500.

Các công ty thuộc S&P 500 đưa ra hướng dẫn lợi nhuận tích cực

Như vậy, thị trường cổ phiếu Mỹ đang bước vào một giai đoạn “giằng co”. Sự lạc quan về kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ kéo thị trường đi lên, trong khi sự bi quan về tác động tiêu cực của giá dầu cao đối với kinh tế toàn cầu sẽ kéo thị trường đi xuống. Đồng thời, biến động gia tăng đã làm mất đi một trụ cột quan trọng — dòng tiền mua vào mỗi khi giá giảm từ nhà đầu tư cá nhân.

JP Morgan ước tính rằng đám đông nhà đầu tư cá nhân hiện đang có xu hướng bán ra khi giá hồi phục thay vì mua vào khi thị trường điều chỉnh, trái ngược với các nhà đầu tư lớn hay còn gọi là “smart money”. Cuộc giằng co giữa hai nhóm nhà đầu tư này làm tăng khả năng thị trường đi vào giai đoạn tích lũy (consolidation) trên chỉ số chung và củng cố quan điểm rằng thị trường đang vận hành trong trạng thái “kéo co”.

Thông tin về lạm phát lõi tại Mỹ trong tháng 3 thấp hơn kỳ vọng — so với dự báo đồng thuận của Bloomberg — đã mang lại tác động tích cực cho chỉ số S&P 500. Nếu CPI lõi tăng vọt do các hiệu ứng vòng hai, Cục Dự trữ Liên bang có thể đã phải xem xét lại việc nâng lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số S&P 500 đã bật lên từ ngưỡng kháng cự then chốt 6.845 trên biểu đồ ngày. Mốc 6.770 đang đóng vai trò là vùng hỗ trợ. Việc phá vỡ xuống dưới ngưỡng này sẽ báo hiệu sự dịch chuyển vị thế từ mua sang bán đối với chỉ số cổ phiếu rộng này.