Bitcoin và Ethereum lại quay đầu giảm, và có rất nhiều lý do cho đợt sụt giảm mới này. Theo quan điểm của chúng tôi, vấn đề rất đơn giản: một xu hướng giảm đã bắt đầu từ năm ngoái và đến nay vẫn chưa kết thúc — không có dấu hiệu nào cho thấy nó đã hoàn thành. Do đó, Bitcoin và Ethereum có thể tiếp tục giảm đơn thuần vì các yếu tố kỹ thuật. Bên cạnh đó, với lạm phát cao tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang có thể nâng lãi suất cơ bản thêm một hoặc hai lần trong năm 2026, điều này bất lợi cho các tài sản rủi ro. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tái phân bổ vốn khỏi Bitcoin đang kém hiệu quả (và càng khỏi các đồng tiền số khác) sang cổ phiếu công nghệ và lĩnh vực AI, vốn được đánh giá là triển vọng hơn trong năm 2026. Các thợ đào cũng đang chuyển dịch công suất từ đào tiền số sang cung cấp dịch vụ cho ngành AI. Tóm lại, mọi yếu tố đang xếp lại chống lại thị trường tiền mã hóa.

Trong khi đó, CEO của mining-pool BTC.TOP, ông Jiang Zhuoer, cho rằng Bitcoin có thể giảm về vùng 42.000–44.000 USD vào cuối năm nay, trong khuôn khổ chu kỳ hiện tại. Tuy nhiên, không nhất thiết phải là CEO của một mining-pool mới có thể đưa ra dự báo như vậy. Sau mỗi xu hướng tăng giá (bull trend), Bitcoin đều bước vào nhịp điều chỉnh kéo dài khoảng một năm. Chỉ dựa trên dữ liệu lịch sử để khẳng định Bitcoin chắc chắn sẽ kết thúc nhịp giảm trong quý IV/2026 là thiếu chính xác. Đáng chú ý, 2025 là năm đầu tiên trong lịch sử Bitcoin không tăng giá sau một kỳ halving. Thực tế này làm lung lay mô hình tư duy của nhiều trader cho rằng halving bắt buộc phải kéo theo mức tăng ít nhất gấp đôi giá Bitcoin, nếu không hoạt động đào sẽ không còn hiệu quả kinh tế.

Như chúng ta thấy, các thợ đào đã nhanh chóng tìm được “lối thoát” trong năm 2026: họ đơn giản là chuyển sang lĩnh vực AI, nơi đang khát nguồn sức mạnh tính toán. Ông Jiang cũng chỉ ra chỉ báo mNAV của Strategy, hiện đã giảm xuống 0,72 và từng chạm 0,7 trong xu hướng giảm trước đó. Vì vậy, Jiang tin rằng “đáy” của thị trường có thể hình thành trong vòng sáu tháng tới.

Khuyến nghị giao dịch với BTC/USD

Bitcoin hiện vẫn đang vận động trong một xu hướng giảm hoàn chỉnh. Chúng tôi vẫn kỳ vọng giá sẽ giảm về vùng 57.500 USD (mức Fibonacci 61,8% của xu hướng tăng ba năm), và hiện chưa có dấu hiệu đảo chiều xu hướng. FVG giảm giá (bearish FVG) gần nhất được hình thành trong vùng 68.000–70.700 USD, nên khu vực này đóng vai trò là POI cho các vị thế bán trong vài tuần tới. Trên khung 4 giờ, đã xuất hiện ba tín hiệu bán trong các vùng FVG giảm, và cấu trúc tăng giá đã bị phá vỡ.

Khuyến nghị giao dịch với ETH/USD

Trên khung ngày, xu hướng giảm bắt đầu từ tháng 8 năm ngoái vẫn đang tiếp diễn. Mẫu hình bán chủ đạo vẫn là bearish order block trên khung tuần. Chúng tôi cho rằng xu hướng giảm hiện tại vẫn chưa kết thúc — không có dấu hiệu hoàn thành xu hướng đối với cả Bitcoin lẫn Ethereum. Ethereum đã nối lại đà giảm với các mục tiêu tại 1.391 USD và 788 USD. Trên khung 4 giờ, cấu trúc tăng giá đã bị phá vỡ, xác nhận sự tiếp diễn của xu hướng giảm. Ba FVG giảm gần nhất đều đã phát huy tác dụng và tạo ra các tín hiệu bán có thể giao dịch được.

Bình luận về các chỉ báo trên biểu đồ

CHOCH — change of character / break of the trend structure: thay đổi đặc tính / phá vỡ cấu trúc xu hướng. Liquidity — các lệnh Stop-Loss của trader mà market-maker sử dụng để xây dựng vị thế. FVG — Fair Value Gap (vùng giá kém hiệu quả). Giá thường di chuyển rất nhanh qua các vùng này, cho thấy sự vắng mặt của một phía tham gia thị trường. Sau đó, giá thường quay lại và phản ứng với các vùng này. IFVG — Inverted Fair Value Gap. Sau khi quay lại vùng này, giá không phản ứng mà bứt phá mạnh qua, rồi quay lại kiểm định từ phía đối diện.

OB — Order Block. Cây nến mà tại đó market-maker mở vị thế nhằm thu gom thanh khoản, rồi sau đó hình thành vị thế theo hướng ngược lại.