انتهت زوج اليورو-دولار من الأسبوع العملي عند مستوى 1.0749، أي ضمن نطاق 1.0650-1.0770، الذي يتداول فيه للأسبوع الثاني على التوالي. انظر إلى الرسم البياني الأسبوعي لزوج اليورو/دولار: الزوج يتحرك عملياً في مكانه، على الرغم من تقديمه لتقلبات داخل الأسبوع بمستوى عالٍ بما فيه الكفاية. في الأسبوع الماضي، حاول البائعون الانتقال إلى قاع الرقم السادس، بينما تصدر المشترون هذا الأسبوع، حاولوا الاقتراب من حدود المستوى الثامن. خسر الجميع: المشترون والبائعون.
نطاق جانبي واسع
يمكن الآن التأكيد بثقة على حقيقة واضحة: تم إيقاف الاتجاه الجنوبي أو انتهى تمامًا. خلال ثلاثة أسابيع من شهر مايو، انخفض الزوج بنشاط من مستوى 1.1055 إلى الرقم السادس. ولكن بعد ذلك، تلاشى الزخم الجنوبي، ووجد الزوج نفسه في فخ النطاق الجانبي. لم يتمكن الدببة أو الثيران في زوج اليورو/دولار من مغادرة المستوى السعري المذكور أعلاه، على الرغم من المحاولات المماثلة التي تمت.
من جهة، لا شيء مفاجئ: المشاركون في السوق لا يخاطرون باللعب "في مرمى واحد" قبل الأحداث الرئيسية لهذا الشهر. يجدر التذكير بأننا سنعرف نتائج اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 14، وفي اليوم التالي - نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي. من الواضح أنه قبل هذا "الضجيج الكبير"، لا يخاطرون المتداولون بالاستثمار في الدولار أو التخلي عنه. الأمر نفسه ينطبق على العملة الأوروبية.
من ناحية أخرى، كانت ديناميكية سعر eur/usd خلال الأسبوعين الماضيين ذات طابع غير عادي.
اليورو يتحمل الضربات
إذا كنا دقيقين، فإن الاستجابة غير العادية كانت من قبل المتداولين للأحداث الأساسية المختلفة. على سبيل المثال، بعد نشر بيانات عن نمو التضخم في منطقة اليورو، ارتفع الزوج إلى الأعلى، على الرغم من أن التقرير أظهر تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين - العام والأساسي. رد المتداولون بحذر على "اللون الأحمر" للإصدارات الأوروبية الأخرى. على وجه الخصوص، على الرغم من أن مؤشرات PMI لشهر مايو تمت مراجعتها في اتجاه الانخفاض، وظل حجم التجارة بالتجزئة عند مستوى صفر (شهريًا)، إلا أن اليورو تماسك: بعد هبوط آخر إلى منطقة الرقم 6، ارتفع الزوج مرة أخرى فوق مستوى 1.0700.
ومن هنا، تزداد الأمور سوءًا. استمر الزوج eur/usd في تحمل ضربة أكبر. في هذا الأسبوع، سجلت Eurostat ركودًا تقنيًا في منطقة اليورو: وفقًا للبيانات المراجعة، تقلص الاقتصاد الأوروبي في الربع الأول بنسبة 0.1٪. يتقلص حجم الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني على التوالي - في الربع الرابع من العام الماضي، بلغ الانخفاض أيضًا 0.1٪.
على الرغم من الصدمات الواضحة ، تمكن زوج eur/usd في كل مرة من الخروج من "المخالب" السادسة ، وحاول الاقتراب من الحد العلوي للنطاق 1.0650-1.0770.
في حين أن الثيران الدولارية كانت تتفاعل بشكل مؤلم مع أي علامة على الضعف من الجانب الأمريكي. حتى الإصدارات الثانوية تسببت في رد فعل قوي من قبل المتداولين. على سبيل المثال، انخفض الدولار بشكل كبير عندما خرج مؤشر الطلبات الأولية للحصول على إعانة البطالة في "المنطقة الحمراء"، مما يعكس الارتفاع المتتالي لثلاثة أسابيع. في الأساس، هذا هو مؤشر اقتصادي ثانوي، ولكن في الظروف الراهنة، أدى إلى زيادة التقلبات في زوج eur/usd - وليس لصالح الدولار.
كما ردت الثيران الدولارية بشكل مؤلم على مؤشرات ISM، حيث لم يصل كل منهما (في قطاع الخدمات والقطاع الصناعي) إلى القيم المتوقعة بشكل كبير.
كل هذا يشير إلى أن متداولي زوج اليورو/الدولار يعتقدون بشكل أكبر في قرارات البنك المركزي الأوروبي الصقرية على الرغم من تباطؤ التضخم في منطقة اليورو والركود الفني، ويعتقدون بشكل أقل في موقف الاحتياطي الفيدرالي الصقري على الرغم من ارتفاع مؤشر PCE الأساسي والبيانات الجيدة للوظائف غير الزراعية وتصريحات بعض ممثلي الاحتياطي الفيدرالي. وبالمثل، يشير أداة CME FedWatch Tool إلى ذلك، حيث يبلغ احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة في اجتماع يونيو فقط 29%. وبالتالي، فإن احتمال الحفاظ على الوضع الحالي هو 71%.
وهذا ما يفسر "مقاومة الضغوط" للعملة الأوروبية، التي تجاهلت تباطؤ التضخم في منطقة اليورو، ولكنها ارتفعت على أقوال كريستين لاغارد. وفي يوم الخميس، صرح رئيس البنك المركزي الأوروبي بأنه يشعر بالقلق إزاء ارتفاع معدل التضخم ودعا إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية. وأعرب نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس عن موقف مماثل. وقال إن آخر بيانات التضخم، على الرغم من كونها إيجابية، لا تزال بعيدة عن المستويات المستهدفة. وفي هذا السياق، دعم فكرة مزيد من رفع أسعار الفائدة.
الاستنتاجات
قد ساعدت "مقاومة اليورو للضغوط النفسية" المشترين في eur/usd على البقاء عند الحد الأعلى للنطاق بين 1.0650 و 1.0770. ولكن هذا الاستنتاج المبدئي قد يلعب معهم مزحة سيئة. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يظهر توجهًا صقريًا (يرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة ولا يستبعد خطوات أخرى في هذا الاتجاه) على الرغم من التوقعات المتحفظة، فقد نشهد موجة دولارية جديدة. وخاصة إذا كان البنك المركزي الأوروبي يخيب آمال مشتري eur/usd، حتى إذا رفع الفائدة (ولكن إذا كانت رسالة البنك المركزي تحمل طابع "الانتهاء").
لهذا السبب، فمن المناسب الاحتفاظ بموقف الانتظار بالنسبة لزوج eur/usd في المستقبل القريب (حتى إعلان نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي). يمكن للمنظمين أن يعيدوا رسم الصورة الأساسية للزوج بشكل كبير: يمكن للخاسر في الأمس أن يصبح المفضل في لحظة. ولكن لا يمكن استبعاد البديل، حيث يظهر الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متحفظًا، والبنك المركزي الأوروبي متهورًا.
التشويق مستمر، ولكنه سيتم حله قريبًا جدًا، في غضون بضعة أيام فقط.
